【重庆水处理设备网http://xqccscq.com/】只有看透每个行业的实质和规律，才干更好地把握A股中的投资机会。2020年预期差异最大的行业是券商、军工以及环保。本文主要为大家梳理环保行业的主要商业模式。

1环保行业细分

除了熟知的空气治理，环保行业涉及很多领域，主要包括大气处置，污水处置，固体废物处置和土壤修复。如何

大气处置主要包括：电力脱硫、脱硝、除尘、超低排放、非电大气治理等。

污水处置主要包括：污水处置厂，再生水厂建设和水环境处置等。

固体废物处置包括：生活垃圾发电，厨房废物处置和危险废物处置等。

如果按客户类型来划分，环保行业的主要客户包括工业和市政。

例如，火力发电厂和化工厂属于工业客户 主要诉求在于排放要符合国家规范。重庆纯水设备

污水处置和土壤处置则属于市政工程。

依照产业链类型划分，可以将整个环保产业划分为：

上游：环保设备

中游：环境工程

下游：环保业务

虽然都是环保产业链，但是上游、中游和下游公司的业务截然不同。

商业模式究竟有何不同呢？

2环保股商业模式

1.工程类公司

客户主要是政府。

与政府开展业务的优势在于，一旦开展业务都是大项目。

有利的一面是政府强势且拥有定价权。大多数时候，采用利息加成的定价模式。

例如，对于一个亿工程项目，政府仅允许企业获取本钱10%利润。

如果企业的项目管理缺乏，没把利息控制好。那么对不起，自己想办法。

当然，利息控制只是一个小问题。更麻烦的接了政府的订单，需要提前垫资。

这将考验公司的融资能力和资本周转水平。

如果融资能力缺乏，那么就算你能看到肉，也吃不到嘴里。

实际上，融资也不是大问题。

更大的问题是即使企业的融资能力一流，但如果政府不及时支付费用，企业现金流一断，那就GG

由此可见，环保项目中开展业务并不容易。核心竞争力包括：接单能力、融资能力和收款能力。

2.设备公司

那么，做设备的公司会更容易吗？只需出售设备，然后等待收款即可。

其实不然。

出售环保设备都是ToB端的业务。几人是ToB就必需保证装置和服务。最后变成了做“工程”因此，基本上很难看到地道的出售设备的环保公司。

当然，环保设备就像医疗器械一样，种类繁多。

不同设备之间的区别在于规范升级周期和设备更换周期。此外，诸如设备技术水平和成本之类的因素对企业盈利能力的影响有很大影响。重庆纯水设备

3.运营公司

由于向政府或工业公司收取固定的治理费，这些公司的毛利率相对较高，现金流也相对稳定。管理和运营效率、资源集成能力以及运营本钱是影响公司盈利的重要因素。

经营方式通常是由政府颁发特许经营权，允许公司筹集资金以建设某一基础设施，并在一定时期内管理和运营该设施及其相应的产品和服务。

没错，依然是要垫资。

因此，尽管环境维护听起来高大上，但它几乎离不开垫资。

下表为相关企业：

3环保行业的特点

总的来说，环保产业具有两个主要特征：

需求端：弱周期性

供给端：进入壁垒高

1.周期性弱

大多数人可能认为环保应该是周期股。

但实际上，环保产业与宏观经济关系不大，甚至具有一定的逆周期性。

过去，环保一直都被归类到基建行业。所以，环保像基建一样具有政策驱动型的特征。一旦政策出台，环保往往将迎来春天。

但近年来，环保越来越具有“公共事业”特征。使环保产业的需求越来越稳定。

2.高准入门槛

主要体现在三个方面：资金壁垒、技术壁垒和资质壁垒。

1资本壁垒

如前所述，环保公司通常需要垫资，一个杠杆率很高的行业，因此对资金和利率的敏感性很高。

所以，环保产业的项目一大特点是初期投资大，没有一定资金实力的企业很难拿到项目。对于环保行业来说，资金来源和现金流稳定性是重中之重。

2技术壁垒

无论是污水处置、空气处置还是固体废物处置，只有具备专业技术和高素质的专业人才才干维持运营。

3资质壁垒

环保和金融一样，处处都需要资质。

企业需要具备相关的资质才干开展设计、运营和工程服务，从事污水处置和危险固废产业还须有相关经营许可资质。